作者：Aylo
编译： Bernard ， ChainCatcher
继 Hyperliquid 成功完成价值约 12-16 亿美元的第一季空投后，HyperEVM 生态已成为加密领域空投机会最活跃的生态之一。目前仍有约 38.9% 的 HYPE 供应量（约 3.89 亿枚代币，价值数百亿美元）被预留用于未来激励，为早期参与者提供了显著的机会。以下是对 HyperEVM 生态中空投机会的等级评估：
S 级： Unit ，Kinetiq
- 功能定位： Hyperliquid 现货交易的资产代币化和跨链桥接层，允许用户直接存入、提取和交易主要加密资产（如 BTC 、 ETH 和 SOL ）到 Hyperliquid 。
- 关键数据： TVL 超 10 亿美元，年化交易量超 1150 亿美元。到目前为止，这些收入中超过 98% 直接用于回购 HYPE 。
- 参与方式：通过 app.hyperunit.xyz 或 Hyperliquid 界面存入和交易 BTC 、 ETH 、 SOL 等资产，还可以进一步通过与 Hyperliquid 进行双向桥接操作，或通过使用 Unit 资产与 HyperEVM 交互。
- 功能定位： Hyperliquid 领先的流动性质押协议。
- 运作机制：质押 HYPE 并获得 Kinetiq Staked HYPE （ kHYPE ）作为回报。 kHYPE 具有完全流动性，可在 DeFi 中使用，并自动产生质押奖励。
- 关键数据：Kinetiq 是迄今为止 Hyperliquid 上最受期待的 LST 。自 7 月 15 日上线以来，该协议已经在 1.5 万个钱包中积累了超过 17 亿美元的 TVL ，并已成为 HyperEVM 上的关键协议。
- 参与方式：Kinetiq 还有一个积分计划正在进行中。具体规则尚未完全披露，该计划结合了持有 kHYPE 和在 DeFi 上使用两种方式（目前大量积分流入 Pendle 上的 YT-kHYPE ）。如果想要轻松设置赚取积分，只需将 kHYPE 存入 Kinetiq 的 Earn 保险库即可（并且还可以同时挖矿多个协议）。
- 创新产品：另一个可能在未来为 Kinetiq 带来巨大 FDV 的因素是其新产品 Launch 。这是首个基于 HIP -3 构建的“交易所即服务” ( EaaS ) 平台，任何人都可以部署和运营自己的永续合约，而无需 100 万美元质押 HYPE 的要求。
- 估值参考：对标 Solana 生态的 Jito ，具有相似的估值潜力，重要的是 Kinetiq 目前还没有过度挖矿：约 1.5 万个钱包的 TVL 总额达到 17 亿美元，仍然是一个健康的比例。
A 级： Liminal ， Hyperbeat
- 功能定位：类似 Ethena 的 Delta 中性收益平台, 不同之处在于，使用 Limina 可以完全灵活地决定自己的投资组合分配，进行 delta 中性挖矿。
- 运作方式：将 USDC 存入 Liminal , 选择是否分配到 Liminal 经典策略，或构建自己的定制 delta 中性交易组合, 直接赚取收益而无需担心市场走向。需要注意的一点是，默认情况下， Liminal 设置为“常规”模式。在此模式中， Liminal 会管理资产托管和投资策略，但现货和永续合约交易量可能不会计入 Hyperliquid 或 Unit 账户活动, 意味着可能会错过潜在的 Unit 空投。
- 用户回报：推出以来, 已向用户分发超 140 万美元
- 功能定位： HyperEVM 生态系统一站式 DeFi 协议。
- 产品：
- 质押：将 HYPE 流动性质押为与 EtherFi 合作构建的 beHYPE 。
- 收益： HyperBeat 与顶级基础设施供应商和策略师合作，在 HyperEVM 上推出不同的金库，可以在所有主要 HyperEVM 协议上赚取积分。
- Morpho beat ：由 Morpho 提供支持的无需许可和独立借贷市场，可以在 HyperEVM 上借贷所有资产。
- Masterswap ：将任何链上的资产转移到 HyperEVM 上的 HYPE 。 Hyperbeat 会自动选择最佳路径，例如一键将 Solana 上的 SOL 兑换为 HyperEVM 上的 HYPE 。
- 积分系统：总计 5100 万 Hearts 积分 ，现剩余不到 12%，奖励系统分为六个等级，可能暗示会进行分层空投。
- 参与方式：存入金库并挖矿多个 HyperEVM 协议, 可以根据想要投资的资产（HYPE、BTC、稳定币，甚至黄金）做出多种选择。如果持有 HYPE ，可以直接将其流动性质押到 beHYPE 中（赢取 1000 万 Heart 积分）。beHYPE 很快将被列为 EtherFi 卡的现金抵押品。
B 级： Hyperlend , Felix , Project X , Ventuals
- 功能定位：建立在 Hyperliquid 上的借贷协议，并已获得 Aave 治理委员会的官方认证，成为其友好分叉项目。
- 产品：
- 借贷：用于在 HyperEVM 上借贷资产（ HYPE 、 uBTC ，甚至 PT-KHYPE 等）。
- HLP 金库： HLP 是一个向所有人开放的 Hyperliquid 金库，参与做市和清算过程，赚取部分交易费用（收益通常很高）。 HLP 金库同时还可以发行可转让且兼容 DeFi 的 IOU 。
- Hyperloop ：一键使用任意两个代币开立杠杆循环头寸：一个供应，一个借入。
- 参与方式：Hyperlend 上有很多借贷策略值得探索，其中最突出的是 PT-kHYPE loop ，可以利用 HYPE 获得最高收益（但将失去空投资格）。
- 功能定位：提供全套借贷产品的协议, 与 Hyperlend 非常相似，但有一些调整。
- 产品:
- CDP 系统: 存入 HYPE / kHYPE / uBTC ，借出 feUSD , 此外，还有一个基于 Morpho 堆栈构建的原生模型。
- hUSDL : 一种由国库支持的稳定币, 专为 Hyperliquid 的交易环境定制，作为借贷、交易结算以及未来 HIP-3 市场的抵押品。 hUSDL 支持产生的收益可用于购买现货 HYPE ，并通过奖励再分配机制推动 HyperEVM 的增长。
- 关键数据： TVL 3.8 亿美元，预期年化费用 1850 万美元, 相比 Hyperlend 参与度较低。
- 功能定位：整个 EVM 生态领先的 DEX 聚合器。作为第一步， Project X 刚刚在 Hyper EVM 上启动了自己的 DEX 。下一步是发展成为 EVM 内的 DEX 聚合器。
- 市场地位：目前 HyperEVM 的第一大 DEX ， TVL 超 1 亿美元
- 参与方式：积分计划已上线，如果已将 HYPE 质押到kHYPE 中，则可以将其部署到kHYPE – HYPE 池中（该池目前是 Project X 中最大的池）, 以下是其他几个主要池：
- 功能定位：通过 HIP-3 将初创公司估值作为永续合约交易，意味着将能够用杠杆做多或做空 pre-IPO 公司，将其投资机会代币化。
- 当前状态：仅测试网，等待 HIP -3主网上线。
- 参与方式：在测试网上线(测试网可能算作空投)，或存入 Hyperbeat 的 Ventuals 金库(可获得 Hearts 积分)
C 级： Hypurrfi , Hyperswap
- ·功能定位: 原生于 HyperEVM 的非托管借贷协议。
- 产品：
- 快速存借: 可以通过抵押借贷快速建立杠杆头寸，通过抵押资产借入更多资金，购入更多资产并再次存入，从而实现杠杆做多策略。
- USDXL：是一种混合资产背书的合成美元稳定币，其协议收入将用于购买国债资产，以增强协议的整体保障能力。
- 与 BrahmaFi 合作的加密卡: 与 BrahmaFi 合作，根据 HypurrFi 上的积分排名为特定用户推出了加密卡。
- 参与方式: 积分计划已上线。
- 功能定位: Hyperliquid 原生的 AMM DEX ，可以直接在 HyperEVM 上交换资产。它是第一个推出的原生自动做市商( AMM )，并获得了很大的早期关注。但随着 Project X 的出现， Hyperswap 的市场份额逐渐下降。
实战空投策略示例
以下是一个具体的参与计划：
- 在 Unit 上交易现货 → 将投资组合转换为 Hyperliquid 资产
- 将 HYPE 流动性质押为kHYPE → 部署到 Kinetiq 金库或其他 DeFi 协议( Hyperbeat 、 Hyperlend 、 Felix ）
- 利用 Unit 现货资产参与 DeFi → 使用 uBTC 或其他主流代币进行借贷
- 分配稳定币 → 在 Liminal （机构模式）和 Hyperbeat 稳定币金库之间分配
结语
HyperEVM 生态系统正处于爆发前夜，其独特的经济模型、强大的技术基础和快速增长的生态系统为早期参与者提供了巨大机会。通过系统性地参与这些项目，用户可以在控制风险的同时最大化潜在收益。
请记住：只冒险能承受损失的金额，并确保了解自己在做什么。如果资金不多，通常最好专注于3-4个协同效应最强的项目，而不是分散精力于太多的协议。正如 GCR 所说：“同时追两只兔子的人，一只也抓不到。”，这是在进行空投挖矿时应该遵循的一个哲学。
这就是您的 alpha 。
第一部分： 看好 Hyperliquid 的七大理由：从 DEX 到 L1 生态的进化之路
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