以太坊 2.0 启动，PoW 挖矿还是好时机吗？

以太坊 2.0 阶段 1.5 到来的时间点，将成为决定显卡矿工命运的最大变数。

原文标题：《以太坊 2.0 信标链启动 还是买显卡挖矿的好时机吗？》
撰文：miaohash

ETH2.0 信标链正式启动，ETH 币价再次攀升到 600 美元附近，显卡价格跟风飙涨，参与者唱多者甚多。但 ETH 2.0 的到来，也为显卡挖矿的回本情况带来了不确定性。很多人开始纠结，现在到底还能不能入手定价昂贵的显卡？

今年以太坊挖矿收益博弈空间更大

今年，以太坊的挖矿热度明显高于比特币。年初至今，以太坊算力涨幅超过 80%，远超比特币算力涨幅。主要原因还是 8 月的 DeFi 行情，刺激 ETH 价格出现强势反弹所致。

目前，平价显卡已经到了一卡难求的地步。根据 IT 之家 11 月 15 日的消息，尽管英伟达新一代 RTX 30 系列显卡已经发售，但是大多数平台都处于断货或者高溢价的状态。华硕（ASUS UK）一度在官方推特上表示，会尽快完成显卡的交付，并建议买家直接与供应商联系。

有国外网友也 po 出了 GeForce 发来的致歉邮件，称其在 10 月订购的 RTX 3070 需求量极高，因此不能如期发货，预计要在 11 月 20 日或者更晚时候才能出库。

尽管厂商发出公告，将继续加大产能，但是预计在币价暴涨的短期内，很难缓解供需。积压的显卡订单可能多在 12 月之后发货，我们也了解到，芯动新推出的 A10 Pro 期货也将在 12 月-1 月发出。因此，预计在 12 月之后，以太坊算力将持续迎来爆发式增长。

对于挖矿来说，币价向来先行于算力。在上一轮牛市中，ETH 价格于 2018 年 1 月 10 日冲顶回落后，挖矿算力仍然一路暴涨，直至 2018 年 8 月 6 日才达到历史峰值。在比特币创新高的当下，尽管 ETH 价格持续暴涨，但仍却远未及前高。出于收益博弈空间更大、算力增长滞后于币价等原因，这波显卡矿机的入坑热度，显然还会持续一段时间。

ETH 双链合并大概率不会早于 2021 年底

ETH 2.0 研究团队在 11 月最新的 AMA 活动中透露，目前，实现数据分片及合并的研究工作都已完成，只剩下工程开发和协调问题，同时，轻客户端、合并和分片将会并行开发，这种工作并行化意味着双链合并可能会提前到来。

不过对于开发者来说，由于要处理不断增生的 ETH1，合并的协调工作会较为艰难。因此，Vitalik 认为，针对合并和分片，我们要在 2021 年年底才能看到成熟的测试版本。这意味着，至少要到 2022 年，我们才有可能看到 ETH1 与 ETH2 的正式合并。

根据官方文档，阶段 0 （PoS）开启后，将有两条活跃的以太坊链，用户可以将 ETH 从 ETH1 （PoW 主链）发送到 ETH2 （信标链），但是无法再将 ETH 迁回 ETH1。12 月 1 日阶段 0 的信标链正式启动。

到了阶段 1，数据分片允许交易事务并行，将成为未来以太坊可扩展性提升的关键，这时，ETH1 链和 ETH2 链仍将并行运行。阶段 2 则是整个系统的功能开始融合的阶段，分片链从简单的数据容器过渡到结构化链状态，并且将重新引入智能合约。而 ETH1 与 ETH2 的合并将发生在这中间的阶段 1.5。

在彻底合并前，ETH1 （PoW 链）将保持活动状态，同时在 ETH2 （PoS 链）上进行测试和过渡。这意味着网络上的 ETH 奖励将同时支付给以太坊 2.0 验证者和 PoW 矿工。因此，这两条链条的总通货膨胀率可能最初会飙升，但最终会趋向于 0-1%。

V 神曾经提到过，一旦 ETH1 与 ETH2 合并，PoW 将不复存在。那么阶段 1.5 真正到来的时间点，将成为决定显卡矿工命运的最大变数。

PoW 矿工后期面临的问题

按照目前的市场报价入手 6 卡 3080，组装机成本在 4 万以上，用币价 =600 美元时的静态算力测算，回本时间不到 8 个月。无论是边挖边卖币，还是攒币到高点卖，考虑到上涨趋势中，算力相对于币价涨幅滞后以及显卡高残值的情况，矿工的真正回本周期可能远小于目前的静态预测值，即 21 年年中之前就能回本。那么在 21 年底甚至是 22 年才能发生的双链合并，对当下的矿工来说，并无太大影响，甚至还可能获得超额回报。因为合并前，以太坊可能出现没有新增算力，但是币价暴涨的情况。

然而，对于一些要在春节后才能交付的显卡或者品牌矿机来说，回本情况和收益的不确定性将会加大，因为其回本时间可能晚于合并。

正如前文所述，以太坊当前的并行开发，可能会导致合并比预计的时间要早。如果 ETH 突破 1440 美元的前高，锁定的 ETH 价值预计将超过 10 亿美元甚至更多，合并的时间关乎这部分质押用户资金的释放，在资金利益的驱使下，开发者可能更有动力将合并时间提前。

此外，有一种说法是：一旦 ETH 彻底转为 PoS，原有的矿工算力可以转到其它小币种上，继续进行显卡挖矿，并最终带动小币暴涨。但是，这种观点存在两个问题：

1. 在加密货币投资者逐渐理性的当下，一些实用价值不大的小币，真的会只因为矿工算力的切换就升值吗？

2. 如果小币种承接 ETH 切来的巨额算力，矿工收益摊薄后，可能将加速挖卖提，并导致小币价格持续下跌。比如，现在除 ETH 外最大的显卡挖矿币种 ETC 市值仅为 7 亿美元，并且频繁有遭受 51% 攻击的负面新闻爆出，其市值和基本面均并不足以支撑强劲的抛压。

可以说，ETH1 与 ETH2 合并带来的算力向小币种切换，对这些 PoW 币来说，结局并不一定乐观，甚至可能是灾难式的。因此，幻想双链合并后继续采用显卡挖矿可能并不现实。

无论如何，关于矿工回本的一切假设根基，是基于明年行情持续乐观的情况。在这个过程中，想必币价和算力也会经历多次博弈，最终达到某种程度上的收益平衡。