撰文：Qilin

七月进度

Qilin 在 7 月的技术进度上，主要着力于 V2 的技术开发，包括 Rebase 机制优化开发、微服务开发、SDK 开发、前端开发等，其次是对 V1 主网做了用户体验优化；7 月的业务和社区建设方面，Qilin 对 V1 的 Rebase Funding Rate 做了修改，向 Uniswap Grant Program 提交了 Uniswap V3 的新型流动性挖矿解决方案并在 Uniswap 第六次社区会议上展示，社区成员发表了深度解析 V1 的文章。更多详情请见 Qilin 7 月报。

主题讨论：Qilin 如何有效激励 LP ？

问题 1：如何吸引更多长尾交易对的 LP 使用协议？

回答 1：也许我们可以从关注 Liquid Altcoin 开始，在平台拥有了充足的流动性、满足了基本交易需求后，再将产品类型多样化，转向其他长尾资产等。

回答 2：这个激励机制会更加依赖项目方，比如那些与 Qilin 合作的项目，可以让他们在 Qilin 上进行永续合约操作。但从长远来看，这并不能解决问题。我们正在讨论一些解决办法，目前简单的做法是向交易者索要非流动性溢价（即弥补流动性限制的额外期望收益，某些资产由于变现不方便，或者变现成本较高，投资者持有该资产往往要求额外更高的收益率）。

问题 2：激励 LP 的主要资金来自哪里？

回答：建立永续合约是大多数项目的必经开发阶段。我们希望项目方自行提供流动性挖矿激励，而不是仅仅依靠我们。正如大多数项目愿意为现货交易的流动性提供激励一样，因为现货交易对的流动性满足了项目方和交易者的流动性需求。我们认为，在永续合约领域，如果永续合约的流动性也能满足项目方和交易者的需求，那么项目方也愿意在 Qilin 上设置流动性挖矿的奖励，这将会再掀起 2020 年 DeFi 现货交易领域的狂热风潮。

问题 3：可否解释下“设置流动性挖矿的项目方”具体指哪些？你的意思是，他们提供流动性而不获得象征性奖励，因为他们已经通过提供流动性获得收益？

回答：我的意思是，项目方可以将其自身收入的一部分用作流动性挖矿奖励，以激励 LP 为其永续合约交易对提供流动性。就像 Uniswap V2 中的那样。

问题 4：有没有办法从流动性更高的 Liquid Altcoins 开始，然后基于流动性和社区治理释放更多的 Altcoin 资产，以帮助解决这个问题，而不是提供所有的统一交易对？这样你就可以更好地校准要提供的激励。最大的担忧是 Altcoin 资产的流动性较差，市值较小，LP 提取流动性，那么另一边的交易者就遭殃了，是吗？

回答 1：我们关注的核心是市值较小的 Altcoin，其流动性低，波动性大，这会导致虚拟资金池中的资金不足以支付交易者的利润。对于 Altcoin 来说，高波动是不可避免的，因此如何解决低流动性是一个重要问题。对于交易者来说，如果无法从清算中获得相应的收入，这会极大影响他们的利益。

回答 2：我认为提高流动性的一个快速方法是让 LP 参与流动性挖矿，从而保护交易者的权益。这可以解决流动性问题，但不能解决衍生品交易过程中的时间差问题，因为不同于现货，衍生品交易有一定的交割日期，而且某些 Altcoin 项目方设置了锁定期，交易者手里的收入只是预估收入，LP 却可以随时退出挖矿提取流动性。这并不能解决长期的问题。

问题 5：能否为这些非流动资产开发另一个做市商类型的角色？

回答：在最早的 V2 产品设计中，我们曾经设计过一个类似的模式。我们将整个 LP 分为 A 池和 B 池 。交易者在 B 池结算，同时，B 池是有限的，但没有锁定期。只有当 B 池损失 80% 时，A 池才会承担部分清算风险。

这个设计非常复杂，而我们已经解决了实现的问题。但由于核心非常复杂，所以用户阈值会更高。我们担心大多数 LP 无法快速上手用这个功能，因此我们在后续设计中放弃了这个方案，采用了最简单的单池方案。

问题 6：是否能从单池开始，然后实现我们上面说到的更复杂的模型？

回答：这似乎是最可行的解决方案。我们会在 V2 上线后观察用户反馈，并以此作为改进的基础，V3 预估在 2022 年才会正式上线。

问题 7：那么 Qilin V2 还有哪些值得关注的改进？

回答：Qilin V2 最值得关注的，是在衍生品合约交易上，实现真正意义的“无需许可”和“可组合性”，即允许用户无需许可地创建流动性池，并基于任意标的资产来构建和组合个性化的衍生品合约，这将使得风险敞口评估及控制变得更精准、高效。

开发者可以基于任意预⾔机喂价创建永续合约，并在 Qilin 中筹集流动性进⾏交易。例如，通过集成 Uniswap 创建 Altcoin 永续合约交易市场，集成 Aave 可以创建利率永续合约交易市场，集成 Chainlink 可以创建股票永续合约交易市场和外汇永续合约交易市场。在永续合约产品中的⻓尾市场中，反向合约是 Altcoin 最需要的交易种类。

其次，Qilin V2 通过创新架构使得系统 Gas 支出大幅下降，预计平均 Gas 花费只有 Uniswap V3 的 80%。

另外，OpenPrice Update 风控机制、基于 V1 优化后的 Rebase Funding Rate 机制、以上讨论到的流动性池分级、分池设计、去中心化清算引擎也是值得关注的新版本亮点。