随着现货ETF的推出在即，特别是比特币和以太坊的现货ETF可能获批，加密货币市价不断有新高，市场情绪推动着人们相信牛市即将到来。然而与以前的牛市情绪不同的是，这次的看涨情绪有些不同，值得识别和分析。
显然，现在人们看涨是因为即将推出的现货ETF，比特币现货ETF的批准可能随时发生，而现货以太坊ETF也不会远。这是这个行业等待了十多年的时刻——Winkelvi首次在2013年提出了他们的比特币ETF！现货ETF在BTC和ETH之间建立的通道的规模不容小觑。大量资金可以通过这些通道流动，这是一个巨大的看涨催化剂，没有其他解释方式。然而有一点不应该被忽视，如果这些现货ETF的批准引发了牛市，这将是加密货币首次经历由外部原因引起的牛市。
回顾过去几次加密货币牛市，我们发现每个阶段都有其独特的引爆因素。2013年，分叉与公平启动时代开启了第一次牛市，2017年则是ICO狂热时期的到来，而2021年则见证了NFT和Alt-L1的狂热，这些内生的激励因素推动了市场的繁荣。
但目前2024年的牛市似乎注定是现货ETF批准的牛市？因为外部资本有能力购买BTC和ETH？你注意到这里有什么不同吗？这个牛市不是按照我们的条件来的。这是一个外生的牛市，它是由加密行业之外的外部力量引起的，没有内部的激励因素来激发兴奋、兴趣和对区块空间的需求。
前不久Bankless分析师Jack就发文表示人们对现货ETF的期望过高，指出比特币ETF的需求已经停滞不前。Bankless的共同所有者David也指出，现货ETF只是一种外源力量，要迎接真正的牛市也许需要新的原语、新的应用程序和引起新兴趣的内生催化剂。
目前，看涨情绪已在行业内传播开来，市值较低的资产经历了一些疯狂的价格行动，特别是THOR Chain和Solana，这两个资产在上一个牛市也经历了巨大的涨幅。在整个熊市都坚守岗位的行业老兵正在下注，他们正在猜测零售市场可能会出现怎样的投机狂潮，并利用2021年的记忆指导他们的投资决策。
然而，如果2024年的市场情况与2021年不同，现在所有的信号都指向了一种与以前不同的牛市，这种策略可能无法带来预期的收益。虽然那些将筹码放在这条线下的人，正在猜测一个与加密货币历史牛市相匹配的牛市。
但是没有内在的激励因素，没有内部的兴奋、新的兴趣和新的资本，为什么牛市会超越比特币、以太坊和市场其余部分之间的这条大线呢？如果要有所有人想象中的「牛市」，我们需要一个让新参与者直接通过私钥进入加密世界并开始在比特币（BTC）和以太坊（ETH）之下的领域中参与的理由。
总结
总之，虽然外部因素如现货ETF可能会带来短期的市场上涨，但要实现长期的牛市增长，只有找到新的内生催化剂，解锁新的原语和构建新的应用程序是推动市场创新和发展的关键。同时，投资者需要对过去的经验保持警惕，寻找新的发展方向，并制定适应市场变化的投资策略。
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