进入第四季度，市场同时遭受了宏观面的不确定性冲击和加密市场自身的结构性风险爆发，市场节奏急剧反转，原有的乐观预期被打破。

从数据拆解，头部 VC 的收益率，死亡率，和山赛币的困境。

应用链的优势在于通过低成本交易，促进更多高频链上交易，利用数据积累提升用户产品体验，形成用户粘性，从而实现网络效应。因此，应用链发展的核心依然在于其独特的应用壁垒和流量。