在美国证券交易委员会（SEC）批准现货ETF近两周后，比特币价格一直在接近心理重要水平40000美元的区间波动。在最新一轮经济数据公布后，上周五比特币价格从趋势线支撑位约39808美元反弹，重新站稳4万美元大关。从基本面来看，比特币交易正处于美国市场相对数据繁忙时期的背景下。
贝莱德比特币ETF规模达20亿美元
1月27日，贝莱德iShares比特币ETF(IBIT)成为最近推出的现货比特币产品中第一个管理资产规模(AUM)达到20亿美元的产品。数据显示，投资者向IBIT增资约1.7亿美元，该基金又购买了近4300个比特币，使持有的代币总数达到49952个。
下一个突破20亿美元大关的基金很可能是富达（Fidelity）的FBTC，截至1月25日，该基金持有的比特币略低于44000个（Grayscale的GBTC无法纳入讨论范畴，因该公司的现货ETF是从封闭式基金转换的）。
早期的主导地位说明了两大资产管理巨头营销和分销渠道的实力，这可能有助于将产品纳入机构和零售投资组合。尽管比特币在推出后暴跌，导致IBIT和FBTC曾都出现两位数的损失，但资金流入仍在持续。他们的分销实力，再加上投资者对于规模较小的发行人可能不信任，使这两家公司在该领域遥遥领先。
虽然关于比特币现货ETF上市的讨论，大多围绕在资管巨头的加入将如何影响比特币价格而展开，但这只是短期故事。ETF推动比特币制度化的最深远影响是，美国将极难禁止数字资产，从而使比特币能够永久性地推动货币基本运作方式的演变。
ETF让禁掉比特币变得极其艰难
随着美国SEC大笔一挥，我们现在可以看到，一些金融界最大、最有实力的公司，包括贝莱德、富达、景顺等机构将持有数十亿美元的比特币，ETF使大量从未在加密货币交易所交易或私下持有比特币密钥的投资者能够立即接触到比特币。
这一点很重要，因为它极大地扩大了支持维护和加强比特币在美国金融市场中的作用的特殊利益。如果未来不喜欢比特币的国会议员，想要制定一些限制性政策，听取的将不仅仅是持有比特币民众们的意见，还有那些在华盛顿有相当大影响力的主要金融参与者的意见。
仅凭这一点，政策制定者就很难主动限制比特币的应用，因为特殊利益集团在政策制定过程中扮演着非常重要的角色，游说者尤其擅长反对“对其客户利益产生不利影响的新政策”。
SEC知道自己做了什么吗？
SEC了解这一切，这也是为什么批准比特币ETF的斗争如此激烈的原因。根据SEC的相关法律，委员会的职责并不是决定比特币是否是一项好的投资，而是由投资者和市场来决定。
在过去的10年里，SEC一直坚决抵制让投资者通过主流的、受监管的工具来接触比特币。这正是因为SEC知道它的认可，可以极大地提高投资者对数字资产的兴趣。
有消息称，SEC只是在美国华盛顿特区巡回上诉法院Neomi Rao撰写的一致意见的胁迫下批准了现货比特币ETF，该意见称SEC对比特币ETF的抵制是「任性且武断」的，因为该机构已经批准了几乎相同的比特币期货和其他商品的产品。SEC主席加里·根斯勒（Gary Gensler）曾多次表示，Rao的意见迫使他做出决定。值得一提的是，委员会中另外两位民主党任命的成员卡罗琳-克伦肖（Caroline Crenshaw）和海梅·利扎拉加（Jaime Lizárraga）对1月份的ETF上市投了反对票。
比特币与美元抗衡，美国会介入并打压吗?
现在我们已经知道，比特币ETF的批准使得政府很难禁掉美国的比特币市场，至少在可预见的未来是这样的。但是，如果比特币上涨到足以与美元作为价值储存手段竞争的程度呢？那时，美国会介入并打压比特币吗？
实际上美国可以试试，但到那时已经为时已晚。以阿根廷为例，阿根廷政府禁止本国公民每年将超过200美元的阿根廷比索兑换成美元。尽管有此限制，但阿根廷中央银行估计，阿根廷人持有的美元占流通中美元总额的10%，超过2000亿美元现金。
目前，美国联邦债务约为34万亿美元，这实际上意味着有约34万亿美元的国债在流通。比特币的流动性，也就是它对大型机构作为价值储存的吸引力，可能会在大约五分之一的价值（比如7万亿美元，大约是现在比特币市值的9倍）时开始与美国国债竞争。随着联邦债务的不断增加，流动性竞争的门槛也会随之提高。
但是，如果按照循环论证的逻辑来看，只有当比特币作为一种价值储存手段获得比现在更广泛的认可时，它的市值才能达到7万亿美元。到那时，美国对比特币的打压很可能会适得其反，就像阿根廷现在的资本管制一样，因为打压会向世界市场发出一个信号，即美国不再相信美元的固有优势。
总结
总的来说，比特币现货ETF的批准，不仅标志着数字资产行业的进一步发展和制度化。也为比特币的长期存在和发展提供了一定的保护。这一趋势可能会在未来继续推动金融巨头们进一步深耕数字资产领域，为投资者提供更多多样化的投资选择。
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